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“撒錢式”刺激難穩信心，日本金融市場承壓

2025-11-25 14:12:10來源：中新網  

一番聳動言論激起外交風波，一紙“撒錢”方案引爆市場動蕩。

高市早苗上任僅月余，就讓日本站上風口浪尖。

11月中旬以來，日本國債遭遇大規模拋售，10年期國債收益率不斷攀升，創下自2008年全球金融危機以來的最高水平。

日元匯率則持續走低，一度跌至1美元兌157日元，創下10個月以來新低。

11月11日，日本東京。

債匯“雙殺”，表面看是金融市場震蕩，實則是政治、財政與外交多重壓力交織下的集中反應。

股市也表現不佳，日經225指數一周累計下跌3.48%，失守49000點。

11月21日，高市早苗政府推出規模超21萬億日元的經濟刺激計劃，若計入地方政府與民間企業配套投資，總規模預計高達42.8萬億日元，遠高于去年同期水平。

盡管包含部分減稅與能源補貼等惠民措施，但市場更關注其對日本財政可持續性的長期沖擊。

財政支出規模大幅超出市場預期，也迅速點燃了外界對日本債務壓力與通脹風險的擔憂。

盡管高市早苗在記者會上強調，該計劃充分考慮了財政可持續性，但市場并沒有買單。有東京交易員表示，越來越多觀點認為，日本宏觀經濟政策路徑正變得更加混亂。

《金融時報》報道指出，投資者擔憂這份追加預算案遠超預期，資金來源勢必依賴大量長期國債發行，從而加劇對日本債務可持續性的擔憂。

債市、匯市的劇烈反應，反映出市場對日本宏觀政策方向的不確定感正在升溫。

當信心開始動搖，拋售便接踵而至。

日元本為傳統避險貨幣，通常在全球市場不穩時反而走強。但現在，卻成了十國集團(G10)中表現最差的貨幣。

有分析認為，高市早苗正在效仿美國總統特朗普的做法：進行大規模財政刺激，敦促央行盡可能維持低利率，即便通脹居高不下。

日本政府21日發布的數據印證了這一點。

10月，日本核心消費價格指數(CPI)同比上升3.0%至112.1，連續50個月同比上升，物價漲幅繼續擴大，這無疑再次增加了日本央行的壓力。

渣打銀行G10外匯策略主管史蒂文·恩格蘭德表示，當主要負面沖擊都來源于日本內部時，其“避險天堂”地位就會遭到挑戰。

更棘手的是，日本政府深陷政策制定的兩難境地：一方面，日本需收緊貨幣政策以穩定匯率和控制通脹；另一方面又希望用寬松財政政策刺激經濟。這種政策目標的沖突，嚴重收窄了政府的決策空間。

高盛集團分析指，市場越來越擔心日本政府可能會放棄其“年度預算收支平衡”的承諾和長期財政目標。即便最終沒有那么極端，但市場對財政問題的敏感度顯著上升，意味著任何通往解決方案的道路都可能是顛簸的。

外交層面的緊張局勢也在反噬日本。高市早苗此前在涉華問題上的露骨挑釁言論，引發中方強烈抗議。中國外交部、文旅部與教育部接連發布提醒，建議中國公民避免赴日旅游與留學。

日本野村綜合研究所研究員木內登英警告，中國政府的旅游提醒可能令日本今后一年旅游消費收入減少約2.2萬億日元(約合1011.6億元人民幣)。

日本經濟的復蘇需依賴國內消費、投資、區域經濟合作及政策支持。

但是，高市早苗的“開局答卷”，落子卻在激化日本經濟的結構性矛盾，既未收攏人心，也沒穩住市場，或導致日本經濟走向一個充滿不確定性的寒冬。

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