新華財(cái)經(jīng)北京7月20日電（記者翟卓）20日，7月貸款市場報價利率（LPR）正式出爐，其中1年期和5年期以上品種分別報3.0%、3.5%，均為連續(xù)第14個月“按兵不動”。

鑒于當(dāng)月政策利率持穩(wěn)、銀行業(yè)息差壓力仍存，同時新發(fā)放貸款利率延續(xù)下行，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，短期內(nèi)降息緊迫性不高，7月LPR繼續(xù)持穩(wěn)符合預(yù)期。往后看，貨幣政策將增強(qiáng)前瞻性靈活性針對性，LPR走勢將依據(jù)政策利率相機(jī)抉擇。

(資料圖片僅供參考)

值得注意的是，LPR連續(xù)持穩(wěn)無礙房貸利率低位運(yùn)行。根據(jù)中國人民銀行最新數(shù)據(jù)，6月份，個人住房新發(fā)放貸款利率約3.1%，與上年同期基本持平。6月末，個人住房存量貸款利率比上年同期下降了0.13個百分點(diǎn)。

首先從形成方式看，LPR由政策利率和報價加點(diǎn)共同決定，其中政策利率主要為7天期逆回購利率，截至目前在7月份內(nèi)并未改變，意味著LPR的定價基礎(chǔ)未變。

報價加點(diǎn)則受銀行資金成本、信貸市場供求及信用風(fēng)險溢價等因素綜合影響。但在資產(chǎn)負(fù)債兩端的共同作用下，銀行息差仍然承壓，主動壓降加點(diǎn)的動力也不足。

如據(jù)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，6月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率和新發(fā)放個人住房貸款利率分別約3.0%、3.1%，7月份資金和存單利率雖然有所回落，但仍高于4-5月水平，資產(chǎn)負(fù)債兩端對凈息差仍處擠壓狀態(tài)。商業(yè)銀行在政策利率未降、凈息差承壓狀態(tài)未改的情況下，主動降低LPR報價加點(diǎn)的動力不足。

其次從宏觀形勢看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面仍有支撐，新發(fā)放貸款利率延續(xù)下行，貨幣政策更多以創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境為主，短期內(nèi)調(diào)降利率的緊迫性不強(qiáng)。

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，年初以來LPR始終保持穩(wěn)定，背后是一季度宏觀經(jīng)濟(jì)起步有力，近期出口也繼續(xù)高增，以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域更加速發(fā)展，雖然二季度投資、消費(fèi)勢頭轉(zhuǎn)弱，GDP增速略有下行，但總體看宏觀政策仍保持較強(qiáng)定力，貨幣政策也仍處觀察期中。

再結(jié)合外部擾動看，還有受訪人士提及，中東局勢再度反復(fù)帶來了潛在輸入性通脹壓力，疊加歐、日、韓央行已落地加息、美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫或?qū)⒓觿∪嗣駧艆R率波動，當(dāng)前運(yùn)用降準(zhǔn)、降息等總量型貨幣政策工具面臨一定外部掣肘。

往后看，招聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室執(zhí)行主任董希淼認(rèn)為，下半年貨幣政策仍有加大實(shí)施力度的可能性，降準(zhǔn)降息可以期待。

“二季度宏觀經(jīng)濟(jì)增長勢頭轉(zhuǎn)弱，同時掣肘降息的通脹因素有所消退，為貨幣政策靈活調(diào)整騰出空間，下半年中國人民銀行或先調(diào)降政策利率，幅度在10-20個基點(diǎn)；進(jìn)而帶動LPR下行，下行幅度預(yù)計(jì)為5-10個基點(diǎn)。”董希淼預(yù)計(jì)。

另外在7月15日召開的國新辦新聞發(fā)布會上，中國人民銀行還強(qiáng)調(diào)，將“根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和金融市場運(yùn)行情況，強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)”“把握好貨幣政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和時機(jī)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度”等。

結(jié)合上述表態(tài)，溫彬預(yù)計(jì)，目前看年內(nèi)政策利率持穩(wěn)的概率較大，不過若下半年出現(xiàn)外需明顯轉(zhuǎn)弱或經(jīng)濟(jì)失速風(fēng)險，則也可能啟動降息，使得LPR跟隨下行。