真美股份撤回發行材料肉脯零食公司真美股份IPO黃了

2021-08-31 14:00:39來源：北京商報

作為名創優品、自然派、廣州酒家等知名品牌的肉鋪零食代加工商，廣東真美食品股份有限公司(以下簡稱“真美股份”)的創業板IPO之路一直走在聚光燈下。未曾料到，歷時11個月、回復三輪問詢后，真美股份還是沒有走到上會這一步。8月30日晚間，深交所官網顯示，由于真美股份撤回發行材料，公司創業板IPO終止，這也意味著真美股份無緣A股。

創業板IPO終止

8月30日，深交所決定終止真美股份創業板上市審核。

據了解，真美股份主營業務為肉類休閑食品的研發、生產與銷售，主要產品為肉脯、肉丸、肉腸、肉松及其他休閑食品。此次謀求創業板上市，真美股擬募資3.53億元，分別投向沙溪生產基地建設項目、技術研發及食品安全檢測中心建設項目以及補充流動資金。

不過，伴隨著公司IPO撤單，真美股份的募資愿景也隨之落空。

實際上，真美股份此次IPO歷程已久，早在2020年9月30日公司招股書便獲得受理，之后在當年10月29日進入已問詢狀態。截至IPO撤單，真美股份已對外披露了三輪問詢回復意見。

從業務模式上來看，真美股份主要以ODM為主，為自然派、名創優品、廣州酒家、皇上皇、元初食品、天虹、沃爾瑪(惠宜)、全家(呀米將)、香港珍之味、759阿信屋、優品360等多個知名品牌提供肉類休閑食品的ODM服務。

數據顯示，2018-2020年，真美股份ODM模式各期銷售金額分別為1.94億元、1.79億元和1.89億元，占當期主營業務收入比重分別為74.68%、70.31%和66.48%。

與此同時，真美股份也在培育一些自有品牌，包括“真美”“華祖”“味和道”和“植美味”等。不過，銷售收入占比較低。

從細分產品來看，2020年，真美股份肉脯、肉丸、肉腸和肉松的品規分別為431種、80種、42種和7種;產量分別為3186.58噸、900.16噸、134.22噸、165.46噸。另外，真美股份主營業務收入主要來源于肉脯類產品，各期收入分別為2.29億元、2.08億元、2.21億元，占比分別為88.37%、81.66%和77.79%。

另外，真美股份也是一家“夫妻店”，截至招股說明書簽署日，莊沛銳直接持有公司3762.22萬股股份，持股比例為52.13%，為公司的控股股東。莊沛銳、莊沁鈿系夫妻關系，莊沛銳、莊沁鈿夫婦合計直接持有公司4750.1萬股股份，持股比例為65.82%。其中，莊沛銳擔任真美股份董事長兼總經理，莊沁鈿擔任真美股份董事，莊沛銳、莊沁鈿夫婦二人為公司的共同實際控制人。

對名創優品毛利率較低被追問

IPO過程中，真美股份對大客戶名創優品毛利率較低一事曾被重點追問。

2018-2020年，名創優品一直在真美股份的前五大客戶名單中，公司對名創優品的銷售金額分別為2865.65萬元、3133.82萬元、2424.91萬元。報告期內，名創優品均位列真美股份的第三大客戶。

不過，據真美股份招股書顯示，報告期內，公司各期客戶前五大毛利率水平及變化趨勢與綜合毛利率基本一致，除了對名創優品毛利率水平較低。

具體來看，2018-2020年，真美股份對名創優品毛利率分別為39.13%、25.13%、26.1%，而公司對其他大客戶的毛利率基本在40%左右。投融資專家許小恒對北京商報記者表示，發行人對某一大客戶的銷售毛利率明顯偏低時，這當中的原因、合理性等將成為監管層關注的重點。

對于產生上述情況的原因，真美股份也先后兩次做出了解釋，但卻出現價格優惠與否不一致的情況。

真美股份首次解釋稱，名創優品整體規模較大，采購金額逐年增長，為加強合作關系，公司給予其一定的價格優惠;此外，該客戶的主要產品在2019年調整至新投產的味和道廠區，產能利用率較低，其攤銷的制造費用較高，且新廠區工藝流程處于磨合階段導致產品配方需要時間適配。

不過，在二次問詢回復中，真美股份卻表示，公司向名創優品銷售豬肉脯的單價高于其他前五大客戶平均水平，因此較其他前五大客戶并不存在價格優惠;其毛利率較低的原因主要系該產品在公司新廠區味和道廠區生產。

對此，深交所在第三輪問詢中，要求真美股份說明兩次回復對是否存在價格優惠表述不一致的原因及事實情況。在回復中，真美股份表示，兩次回復對于價格優惠的表述側重點有所不同，不存在本質差異。

針對相關問題，北京商報記者致電真美股份證券部進行采訪，不過電話始終未有人接聽。

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