一、PVC生產工藝

二、原料成本支撐有限

(相關資料圖)

PVC電石法上游原料電石市場走弱，出廠價持續下滑，降幅在 100-200 元/噸。電石企業開工繼續下降，企業出貨基本正常。電石價格降至相對低位，部分剛需補貨積極性提升。截止6月16日，原鹽產量保持季節性增長節奏，對比歷年數據來看，今年5月份原鹽產量僅低于2019年的產量，高達580萬噸，電石法供應端口原料壓力偏重。

乙烯法下，乙烯產量維持歷年高位，供應量短期縮減難度偏高，主要乙烯原料進口區域的價格持續走弱，重要原料二氧乙烷價格雖跟隨原油出現底部抬升，但整體來看連續提價尚存疑慮，國際油價在俄羅斯和伊朗等主產國抬供的預期下短期V形反轉的概率轉弱，EDC價格底部弱勢震蕩將成為主基調。

三、現貨價格低迷

PVC現貨價格持續低迷，國內產區主流價持續走弱，截至6月20日PVC主流現貨價大多維持在5700元/噸下方，僅華南地區主流價超5800元/噸，底部弱勢震蕩占據主導地位，從PVC國際市場價來看，同步處于弱勢震蕩格局，短期價格很難出現比較大的起色。

四、庫存高企壓力偏重

根據數據顯示，目前華東和華南地區PVC主要倉庫庫存持續高漲，尤其是華東地區累庫加速，遠超往年同期庫存，PVC為何會在在本應季節性去庫的周期反向出現大幅累庫，主要原因來自下游需求消化不暢反應至庫存端口，迫使倉庫庫存累庫加速，短期在供應量穩定和需求改善偏弱的情況下，高庫存或將成為未來PVC的主基調。

五．總結

整體來看，PVC電石法和乙烯法原料端口價格持續低迷，成本支撐有限，庫存累庫加速，庫存壓力偏重，PVC現貨價格整體走弱，基差處于負基差端口，存在回歸預期。基本面整體處于偏弱周期，基本面對行情反彈支撐有限。

技術層面來看，PVC短期沖高后在W底形態的頸線位遇阻回落，整體基本面保持弱勢的格局下，情緒性跟隨反彈壓力重重，短線操作仍保持反彈高空為主，上方短期壓力關注5880-5900區域，下方支撐關注5580-5600區域，反彈壓力區域遇阻后可參與高空。也可直接參與PVC深度看漲期權的賣方，比如6400的看漲期權的賣權。