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界面新聞?dòng)浾?| 杜萌

時(shí)隔半年，中基協(xié)公布了今年上半年公募基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的保有量百?gòu)?qiáng)榜單。

公募基金在7月末首次突破35萬(wàn)億元大關(guān)，銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的保有規(guī)模也水漲船高。界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，前100家銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的非貨基金保有量為10.19萬(wàn)億元，首次突破10萬(wàn)億元，比2024年底的9.54萬(wàn)億增加了6513億元，環(huán)比增長(zhǎng)6.8%。

具體到各家銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的排名來(lái)看，螞蟻基金和招商銀行仍呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的態(tài)勢(shì)。其中，螞蟻基金的權(quán)益基金、非貨基金、股票型基金相比去年下半年分別增加841億元、1146億元、709億元。招商銀行的權(quán)益基金、非貨基金、股票型基金相比去年下半年分別增加815億元、915億元、153億元。

從權(quán)益基金的保有量百?gòu)?qiáng)名單來(lái)看，排名前十的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)保有規(guī)模合計(jì)3.03萬(wàn)億元，占100家代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)總規(guī)模的58.90%。其中，共有9家機(jī)構(gòu)的權(quán)益基金保有規(guī)模超過(guò)千億元大關(guān)，其中銀行就有5家，包括工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行等。

此外，有39家銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)相比去年下半年保有量下滑，中國(guó)民生銀行今年上半年的權(quán)益基金保有量為626億元，相比去年下半年減少了102億元。上海好買(mǎi)基金、浙江同花順基金的權(quán)益基金保有量分別為281億元、157億元，相比去年下半年分別減少了64億元、60億元。

從非貨基金保有量來(lái)看，“千億俱樂(lè)部”的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)從2024年底的22家增至26家。工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、交通銀行今年上半年的非貨保有量相比去年下半年均有所減少。

界面新聞?dòng)浾吡私獾?，這是因?yàn)榻衲晟习肽陚袌?chǎng)收益率走低，銀行端的客戶(hù)陸續(xù)贖回債券基金和低風(fēng)險(xiǎn)的偏債混合基金，并逐步加倉(cāng)指數(shù)基金。

其中，國(guó)泰海通合并銷(xiāo)售數(shù)據(jù)后，躋身千億銷(xiāo)售俱樂(lè)部，排名也從2024年的26名上升至17名。此外，招商證券、中信建投證券以及浦發(fā)銀行的非貨保有量也超過(guò)了千億元。

受益于指數(shù)基金的火熱，券商渠道搭上了“快班車(chē)”，股票型指數(shù)基金的保有量有了較大的提升。今年上半年，股票型指數(shù)基金保有規(guī)模超過(guò)1000億元的銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)共有三家，分別是螞蟻基金、中信證券和華泰證券，保有規(guī)模分別為3910億元、1223億元和1150億元。

而在股票型指數(shù)基金保有規(guī)模前十的機(jī)構(gòu)中，券商占了七席，且保有規(guī)模還在快速增加中。這反映出代銷(xiāo)金融產(chǎn)品能力已是衡量券商財(cái)富管理轉(zhuǎn)型成效的核心指標(biāo)之一，也成了各家機(jī)構(gòu)的“兵家必爭(zhēng)之地”。

不過(guò)，界面新聞?dòng)浾咭舶l(fā)現(xiàn)，雖然頭部機(jī)構(gòu)的保有規(guī)模仍在顯著增加，但中小機(jī)構(gòu)與頭部機(jī)構(gòu)的差距仍在進(jìn)一步拉大。代銷(xiāo)百?gòu)?qiáng)的排行榜中，有43家權(quán)益基金保有規(guī)模不足百億元，24家不足50億元。

9月5日，證監(jiān)會(huì)就《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售費(fèi)用管理規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)“《規(guī)定》”）公開(kāi)征求意見(jiàn)。對(duì)于目前實(shí)行的“客戶(hù)維護(hù)費(fèi)不超過(guò)管理費(fèi)50%上限”，《規(guī)定》提到，面向機(jī)構(gòu)投資者銷(xiāo)售形成的權(quán)益類(lèi)基金保有量尾傭比例上限維持30%不變，而其他產(chǎn)品則下降一半。

“現(xiàn)在靴子落地，可以說(shuō)好于我們的預(yù)期，對(duì)代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的收入影響并沒(méi)有想象中的那么大。”有互聯(lián)網(wǎng)代銷(xiāo)平臺(tái)市場(chǎng)部人士稱(chēng)，從認(rèn)申購(gòu)費(fèi)層面來(lái)看，當(dāng)前大多數(shù)基金產(chǎn)品的認(rèn)申購(gòu)費(fèi)率已降至0.1%左右，《規(guī)定》實(shí)際影響較小；其次，客戶(hù)服務(wù)費(fèi)層面，各類(lèi)別基金產(chǎn)品費(fèi)率有差異，但整體也低于《規(guī)定》上限。

螞蟻基金董事長(zhǎng)王珺對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，螞蟻基金已?jīng)多年保持對(duì)申購(gòu)費(fèi)打折。螞蟻基金內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，自2016年至2024年，螞蟻基金累計(jì)預(yù)估為投資者節(jié)省了超500億元交易手續(xù)費(fèi)。

國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所金融團(tuán)隊(duì)發(fā)表研報(bào)稱(chēng)，從公募的代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)層面來(lái)看，未來(lái)預(yù)計(jì)將形成銀行、券商和互聯(lián)網(wǎng)三方新格局。商業(yè)銀行未來(lái)或主打“現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品+傳統(tǒng)公募首發(fā)+保險(xiǎn)”代銷(xiāo)，券商主打“被動(dòng)指數(shù)（寬基+Smart beta，含ETF和聯(lián)接）+券結(jié)基金+私募（尤其量化等細(xì)分產(chǎn)品線）”，而互聯(lián)網(wǎng)三方平臺(tái)則主打流量變現(xiàn)模式，憑借流量?jī)?yōu)勢(shì)和投顧能力加強(qiáng)對(duì)長(zhǎng)尾客戶(hù)覆蓋。