今年前三季度，集運市場火熱，克拉克森海運指數平均值為25539美元/天，同比上漲11%，且較過去10年平均值高43%。進入四季度，集運市場表現(xiàn)依然強勁，班輪公司、造船廠等樂觀情緒濃厚。

期現(xiàn)貨市場表現(xiàn)活躍

班輪公司看好后市齊漲價

對于集運市場的情況，期貨市場非常敏感。10月10日以來，歐線集運期貨合約行情火熱，部分合約數次出現(xiàn)漲停行情。截至10月21日收盤，歐線集運期貨主力合約EC2412收于3197.7點，大漲14.67%，創(chuàng)8月以來新高。

建信期貨研究員馮澤仁認為，大漲背后有兩重推力：

其一，班輪公司集體宣布11月船期運價漲價。根據相關調價函，11月馬士基大柜運價將漲至4500美元，漲幅較大。11月初，達飛海運的大柜運價或升至4460美元。同期，赫羅伯特和ONE的大柜價格也將上漲。班輪公司運價調漲的幅度普遍超出市場預期。此外，達飛海運還宣布11月上旬暫停部分歐洲航線的消息，控班挺價預期進一步帶動市場情緒。

其二，馬士基與赫羅伯特組成的“雙子星”聯(lián)盟宣布，自2025年2月起，聯(lián)盟的集裝箱船將繼續(xù)繞行好望角。原因是，紅海地區(qū)的航行仍無法得到安全保障。基于集運市場前十大班輪公司分別組成了幾大聯(lián)盟且占據了絕大部分市場份額，高集中度的行業(yè)特性很可能讓其他主流班輪公司作出跟隨繞行的決策，運期增加、需占用的運力增加，無疑又將抬高市場對集裝箱船運價的預期。

克拉克森研究(中國)市場研究部經理杜焱熒認為，近年來持續(xù)不斷的干擾事件給航運市場帶來較大影響，使得平均運距明顯上升。受紅海事件影響，2024年集裝箱船租金跟隨運價反彈;2024年全球箱海里貿易增長16.9%，遠高于船隊擴張10.4%的增速。紅海事件仍將成為影響2025年集運市場走勢的關鍵因素。

海運貨量增長則對海運市場形成最基本的支撐。海關總署數據顯示，今年前三季度我國貨物貿易進出口總值32.33萬億元，同比增長5.3%。其中，出口18.62萬億元，同比增長6.2%;進口13.71萬億元，同比增長4.1%。貨物貿易進出口保持穩(wěn)定增長。

展望四季度，馬士基認為，遠東地區(qū)的出口活動依然活躍，這將對集裝箱運輸需求產生積極影響;北美、拉美強勁的進口需求也將推動集裝箱運輸需求。

中遠海控發(fā)布的業(yè)績預告顯示，2024年前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約381.21億元，與去年同期相比增加約72.72%。其中，三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約212.51億元，與去年同期相比增加約285.66%。中遠海控表示，目前公司歐美主干航線出口航向的艙位利用率總體保持在較高水平，公司對集裝箱航運市場形勢持謹慎樂觀態(tài)度。

船東熱衷于訂造集裝箱船

細分市場迎機遇

克拉克森數據顯示，今年以來，集裝箱新船訂單累計達到189艘合216萬TEU(20英尺標準箱)，以TEU計已超過2023年全年訂單量。受近期集裝箱新船訂單增加支撐，集裝箱船手持訂單運力占比也有所上升，結構出現(xiàn)分化。值得注意的是，20年船齡以上的集裝箱船運力占比達10.7%，其中8000箱以下船型占比高達91%。杜焱熒表示，由于支線型箱船和中型箱船的“老齡化”更加明顯，未來支線型船的訂單或將呈恢復態(tài)勢。

中國船舶集團有限公司下屬中船黃埔文沖船舶有限公司(下稱“黃埔文沖”)總工程師李東表示，由于世界供應鏈市場的變化、港口設施的更新以及航線的重新定義，支線集裝箱船的概念也隨之更新，例如從1000箱小船逐步向3500箱、5000箱乃至更大船型拓展。支線集裝箱船是黃埔文沖在民船市場的拳頭產品，近期公司推出了多個新船型。

“目前公司整體訂單排期飽滿，已排至2028年。”李東告訴記者，公司也在不斷提高生產效率，以前一年一個船塢只能做6個批次的船，現(xiàn)在已增至7個批次。

全球航運數據公司VesselsValue認為，2023年集裝箱船隊實現(xiàn)了5.4%的凈增長，預計2024年至2027年將加速增長。后續(xù)隨著運力過剩情況的出現(xiàn)、歐盟碳排放交易體系(EU ETS)的啟動，以及二氧化碳排放法規(guī)的普遍趨嚴，老舊船舶的運營成本將不斷上升，不少老舊船舶最終將被送往拆船廠進行處理，這也將帶來新的機會。

另一家國內大型船廠民船生產負責人告訴記者，今年以來，7000箱以上的集裝箱船新單依然很多，綜合公司的各類生產資源和規(guī)劃，建造7000箱左右的船型是相對較優(yōu)的選擇。當船廠將一個船型做成全球細分市場龍頭，將獲得更多船東的信任和更高的利潤。

克拉克森最新公布的數據顯示，當前22000TEU至24000TEU超大型集裝箱船的基準價格已達2.735億美元，與17.4萬立方米LNG(液化天然氣)運輸船的造價相當。從船舶經紀等渠道透露的最新訂單情況來看，中國的船廠在攬獲超大型LNG雙燃料動力集裝箱船方面優(yōu)勢突出。

工業(yè)和信息化部數據顯示，前三季度我國承接了全球逾七成的綠色船舶訂單，并實現(xiàn)了對主流船型的全覆蓋。中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會秘書長李彥慶表示，綠色轉型之下集裝箱船等三大主流船型的價值都在提高，這是盈利的一大重要因素。