藥明康德成立于2000年，屬于最早一批成立的本土CRO（合同研發組織）企業，由美國哥倫比亞大學有機化學博士李革所創立。

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資料顯示，李革在回國之前曾在Pharmacopeia工作期間擔任科研和管理職位，并主導了多項與美國各大制藥公司的合作項目。公司另一位創始人趙寧（李革妻子）則在百時美施貴寶、惠氏等多家跨國藥企做科研工作，積累了豐富的行業經驗。

2001年開始，藥明康德成為國內首個開展化學藥研發外包的服務公司。憑借先發優勢與創始人技術背景及資源，藥明康德在成立5年后化學服務規模就做到了全球第一，輝瑞、禮來、諾華等均成為其客戶。

2015年以來，國家為了鼓勵創新藥產業的發展，先后推出MAH（藥品上市許可持有人）制度，并加入ICH（人用藥品注冊技術國際協調會議），創新藥研發迎來快速發展期。另一方面，隨著2016年“仿制藥一致性評價和創新藥優先審評”政策推出，仿制藥生產企業也加大了對研發的投入。

在此背景下，身為“賣水人”的CRO行業迎來高速發展期。數據顯示，2019年-2021年，藥明康德營業收入由96.14億元增長至229.02億元，扣非凈利潤由15.59億元增長至40.64億元。2021年2月，藥明康德股價上漲至188.28元，總市值突破5400億元。

二級市場上，藥明康德、康龍化成、泰格醫藥、凱萊英被稱為CRO行業“四大天王”，股價均實現了數倍乃至10倍以上的上漲。

不過，由于近兩年國內創新藥研發過熱、me-too藥物研發過多等問題愈演愈烈，國家開始對創新藥研發政策做出調整。去年7月，國家食品藥品監督管理局藥品審評中心發布了一則“關于公開征求《以臨床價值為導向的抗腫瘤藥物臨床研發指導原則》”的通知。按照這一新規，后期me-too藥物上市的可能性將大幅降低。

因此，投資者紛紛擔憂后期創新藥公司立項數量將大幅減少，進而會影響到CXO公司可獲得訂單的數目。在此背景下，CRO板塊股價持續承壓。

7月17日，康龍化成最新半年報業績預告顯示，2022年上半年，公司預計凈利潤為5.65億至6.10億元，凈利潤同比增長0.00%至8.00%，大幅低于市場預期，再次引發了二級市場對CRO公司未來業績的擔憂。

截至7月26日，藥明康德股價報收于101.56元，最新市值為3003億元，相比去年高點縮水超過40%。

但從半年報業績上看，藥明康德業績仍處于高速增長期，這或將對整個CRO板塊股價帶來一定提振。

值得一提的是，從產業鏈角度，CXO主要包括CRO（合同研發組織）、CMO（合同生產組織）、CDMO（合同研發生產組織）等。目前來看，國內多數CRO公司通常專注于某單個或幾個環節的研究，藥明康德則具有明顯的全產業鏈一體化優勢，尤其在臨床前CRO這一領域競爭力最為突出，這或許也是公司業績較為穩健一個關鍵因素。